华夏大盘：另类投资法

　　华夏基金旗下的基金表现一直处于前列，牛市能涨自不必说，在最近的下跌市中依然是表现抢眼。

　　在牛市里赚钱并不难，但要成为“最赚钱”却也不容易。

　　谁才是最赚钱的基金？

　　这个答案没有悬念：华夏大盘精选。而该基金的基金经理王亚伟也被业内人士尊称为“一哥”。

　　华夏大盘精选单是2007一年的净值增长率就达到226.13%，超越上证指数近130％，超出涨幅排名第2的中邮创业核心优选近35%，可谓独占鳌头。

　　而且，不论是2年期收益率，还是3年期收益率，这只基金都远远超过同类基金，截至今年4月1日，收益率高达714%，堪称基金业中当仁不让的第一“牛基”。

　　截至2008年3月31日，本基金份额净值为6.658元，本报告期份额净值增长率为-8.93%，而同期业绩比较基准增长率仅为-23.87%。

　　难得之处还在于，该基金以较高的仓位，却获得超过一般的业绩，其投资的能力显然更胜一筹。

　　一季报显示，该基金在年初降低了股票比例以控制系统性风险，和2007年相比，股票仓位调低了4.3个百分点(见表1)；同时，对于债券的投资则增加了10.14个百分点。

　　不过光环背后，这只基金却也争议不断。

　　第一个争议来自于基金自身的定位。“大盘精选”按照其最初产品设计的思路，这只基金80％的股票资产将投资于大市值股票，而且是不低于新华富时指数A200成分股最低市值规模的股票，但实际上，华夏大盘却以投资小盘股为主。

　　在基金经理王亚伟看来，投资的第一要诀在于“避开同行业中最重仓的股票”。尽管和最初的基金条款有所抵触，不过擅长另辟蹊径，挖掘黑马的王亚伟，制造出如此优秀的业绩投资者面对“大珠小珠落玉盘”时，自然也没有人计较其“大盘”“小盘”的细节了。

　　第二个争议即是这只基金的“长期暂停申购”，华夏大盘也因此被戏称为“封闭的开放式基金”。

　　这只基金是目前所有开放式基金中暂停申购时间最长的基金，从2007年1月9日发布公告起，基金就不再接受申购，定期定额等一切资金。毫无疑问，维持基金的小规模封闭运转也是华夏大盘在2007年获得如此高收益的原因之一。

　　就操作风格而言，王亚伟显得非常彪悍。

　　根据其2007年以来的各季报显示，华夏大盘不仅换手率奇高，而且2007年投资了众多ST股。例如华夏大盘二季度的第二大重仓股ST广厦，而该股二、三季度的涨幅达到了213％。

　　


　　另一方面，对市场嗅觉敏锐的王亚伟调仓速度也是奇快，三季度末，华夏大盘的股票仓位已从88.92％下调为63.39％(见表2)，这也是该基金规避大盘暴跌的法门之一。

　　华夏基金旗下管理的基金中，除了华夏大盘，华夏回报不能不提。

　　众所周知，开放式基金是追求相对业绩的，但是目前，仍然有三只基金在契约中明确强调了绝对收益，分别是华夏回报、华夏回报二号和申万巴黎盛利配置，其业绩基准均为同期一年期定期存款利率。其中，华夏回报的历史仓位调整相对灵活，最高仓位不超过80%，属于风险收益中等的品种。

　　根据晨星的统计，华夏回报在过去两年平均的历史仓位在股票型基金中偏低，晨星研究部人士认为，这也是该基金的风险评价为低、市场下跌时表现抗跌的原因之一。

　　另外在资产配置方面，该基金基于对市场的判断特别是在预期股票市场趋于下跌时，基金将采取保守的做法，大幅减少股票投资比例，在今年一季度更是将股票仓位调低至48.83%，有效地规避了市场大幅下挫的风险。共 4 页   1 [2] [3] [4] 下一页 末页